中航证券-金融市场分析周报-240730

- 工业企业利润在财政政策支持下逐步恢复，但内需不足仍需更多政策刺激。

- 央行近期降息及逆回购操作将影响资金面，预计资金价格将有所上行。

- 股市整体下跌，关注成长风格和相关改革领域投资机会，尤其是自主可控和提振内需的方向。

- 美元指数因经济数据和日元走强小幅回落，市场预期美联储可能在9月降息。

1. 宏观经济方面，中国工业企业利润稳步恢复，但内需不足仍制约企业效益改善，政府继续推动工业生产保持平稳增长。

2. 资金面分析，央行公开市场操作小幅净回笼，下周跨月叠加大量逆回购到期，资金面有望出现波动，央行资金投放态度保守。

3. 利率债方面，央行意外降息导致长端利率下行，但不宜追涨，震荡向下趋势不变，可待央行操作后关注交易机会。

4. 权益市场方面，整体下跌，国防军工表现较强，市场风险偏好有望改善，短期成长风格有望占优，关注相关改革领域投资机会。

5. 美元指数方面，美国PCE数据下行、日元走强导致美元指数小幅回落，市场预期美联储可能9月份开始降息，日本央行政策会议可能加息预期有所增强。