华安证券-固定收益专题报告：利率波段交易分析入门手册-250320

- 利率波段交易在震荡市中更为有效，通过把握短期波动可实现资本利得。

- 机构行为和交易信号的分析提供了对债市走势的判断依据，尤其是在牛市环境下的反转信号。

- 需关注配置盘的动态、市场舆情及利率锚点，以优化交易策略和降低风险。

债券标的：主要关注于长债、活跃券和次活跃券。

操作建议： 1. 在震荡市中采取快进快出的交易策略，以获取资本利得。

2. 在趋势性行情中，建议加减仓、调控久期与杠杆，采取多看少动的策略。

3. 针对债券市场的反转信号，关注农商行的净卖出行为和非银机构的追涨行为，以判断市场的短期走势。

4. 在配置盘的分析中，留意一级市场的拿券和二级地方债的配置，考虑其对债市波动的影响。

5. 关注个券的二级流通盘占比，以评估银行的库存和砸盘空间，选择流通量较高的品种以减缓波动。

6. 利用1YFR007与FR007的定盘利率利差变化，观察市场对于资金面预期及降息的抢跑情况。

7. 在活跃券成交占比低且债市成交量上行时，考虑入场的时机。

8. 进行市场舆情的胜率复盘，以指导投资决策。

9. 寻找利率运行的合理中枢，关注经济基本面、广谱利率及资产比价等多个“锚”。

理由： - 利率波段交易在震荡市中更为有效，能够通过短期波动获取收益。

- 机构行为和市场信号能够为短期交易提供重要参考。

- 配置盘和流动性分析有助于理解市场的稳定性和波动性。

- 通过对市场舆情的分析，可以更好地把握市场情绪和趋势变化。