恒立液压：东海证券-恒立液压-601100-公司简评报告：业绩稳步增长，“国际化、多元化、电动化”持续催化-241030

投资标的：恒立液压（601100） 推荐理由：公司业绩稳步增长，2024年前三季度营收和净利润同比增长，展现出良好的成长韧性。

通过“国际化、多元化、电动化”战略，公司在多个领域实现突破，未来有望持续释放产能，维持“买入”评级。

- 恒立液压2024年前三季度实现营收69.36亿元，同比增长9.32%；归母净利润达17.91亿元，同比增长2.16%，展现出稳健的业绩增长能力。

- 公司通过“多元化”战略优化产品结构，非挖液压业务在多个领域实现快速增长，抵御行业整体下滑压力。

- 积极推进国际化和电动化战略，墨西哥工厂即将投产，未来将进一步拓展海外市场和新技术应用。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收为69.36亿元，同比增长9.32%。

- 归母净利润为17.91亿元，同比增长2.16%。

- 毛利率为41.46%，净利率为25.87%。

- 2024年第三季度营收为21.03亿元，同比增长11.12%。

- 归母净利润为5.04亿元，同比增长6.07%。

2. **费用情况**： - 销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为2.08%、5.46%、7.71%和-2.40%。

- 管理费用和财务费用同比有所上升，分别增长1.30个百分点和2.62个百分点。

- 研发费用率仍在高位7%以上。

3. **行业表现**： - 2024年前三季度挖掘机销量为147,381台，同比下滑0.96%。

- 公司在行业整体承压的背景下实现营业收入增长，展现出韧性。

4. **多元化战略**： - 通过多元化战略，优化产品结构，销售盾构机、起重机、高机、风电光伏新能源等油缸实现快速增长。

- 在非挖泵阀领域，公司扩大了在高机、挖机、装载机及农机的市场份额。

5. **海外市场和项目投资**： - 在建工程达14.26亿元，同比增长76.15%。

- 墨西哥工厂建设接近尾声，预计新增产能价值约17.03亿元。

- 海外项目和线性驱动项目持续投入。

6. **电动化战略**： - 线性驱动器项目稳步推进，推出多款电动缸与控制器，提供电动车型解决方案。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润为26.05亿元、29.62亿元和34.35亿元。

- 当前股价PE为27.28倍、24.00倍和20.69倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济变化风险。

- 海外市场及汇率风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、市场表现、战略方向以及潜在风险。