国投期货-有色金属日报-250120

【期货品种】：铜 【交易方向】：中性 【理由】：沪铜价格在年线位置下方震荡，中下游停产放假，市场关注春节前后库存变化，特朗普政令对市场影响尚不明朗。

【期货品种】：铝 【交易方向】：中性 【理由】：沪铝震荡走势，现货贴水维持，春节前库存表现较好，但宏观政策不确定性较高，预计价格在两万上方震荡。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：氧化铝现货价格持续下跌，基本面维持弱势，供应端未见实质性减量，反弹高度有限，关注4000元附近阻力。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：春节临近，资金流出，消费预期转弱，锌社库增加，沪锌在2.43万元/吨遇阻，预计继续震荡下行。

- 铜价在春节前出现下调，市场关注特朗普政策对铜市场的影响，库存增加高于去年同期。

- 铝价维持震荡，需求韧性表现，但宏观政策的不确定性使得市场预期难以形成一致，氧化铝反弹空间有限。

- 锌价因春节临近消费转弱，库存增加，资金流出明显，预计沪锌在2.31-2.43万元/吨区间震荡。