陕鼓动力：光大证券-陕鼓动力-601369-2024年年报点评：业绩稳健增长，气体运营业务表现亮眼-250423

投资标的：陕鼓动力（601369） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，营收102.8亿元、净利润10.4亿元，分红率达74.6%。

气体运营业务表现亮眼，合同供气量稳步增长，未来新业务拓展有望支撑业绩。

维持“买入”评级。

- 陕鼓动力2024年营业收入102.8亿元，归母净利润10.4亿元，均实现正增长，分红率达74.6%。

- 能量转换设备和气体运营业务表现突出，特别是在压气储能和海洋平台市场取得重要突破。

- 下调2025-2026年净利润预测，但公司新业务拓展有望支撑未来业绩，维持“买入”评级。

陕鼓动力（601369）2024年年报显示，公司业绩稳健增长，营业收入达到102.8亿元，同比增长1.3%；归母净利润为10.4亿元，同比增长2.1%。

毛利率为22.5%，同比上升1.0个百分点，净利率为11.1%，同比上升0.3个百分点。

公司拟派发现金红利7.8亿元，分红率达到74.6%。

在设备业务方面，能量转换设备业务实现营收45.0亿元，同比增长3.8%。

公司在压气储能、石油化工及海外市场等领域取得突破，成功为世界首台300MW级压气储能电站提供大型压缩机组，并在UOP工艺丙烷脱氢装置中应用了轴流压缩机技术。

海上平台天然气压缩机组的开发也打破了国外产品的垄断。

气体运营业务表现出色，营收39.6亿元，同比增长14.4%。

秦风气体公司创历史新高，液体直销首次进入光纤领域，新增气体项目投资额达到6.2亿元，同比增长100.7%。

截至2024年末，合同供气量为165.4万方，同比增长15.4%。

公司下游冶金行业景气度不及预期，因此下调了2025-2026年归母净利润预测7%/8%至11.7/12.9亿元，并引入2027年归母净利润预测14.0亿元。

对应EPS分别为0.68/0.75/0.81元。

公司积极拓展新业务有望支撑未来业绩，维持“买入”评级。

风险提示包括下游需求放缓、订单执行进度不及预期及气体投资增速放缓。