多晶硅行业：国元国际-多晶硅行业：价格继续探底，后续下行空间有限-250529

- 多晶硅价格持续下跌，整体需求偏弱，库存水平有继续增长趋势。

- 供应端保持稳定，未来月度产量将维持在较低水平。

- 短期内价格仍有下行压力，但后续下调空间有限，需关注价格触底反弹机会。

多晶硅行业近期价格小幅下跌，n型复投料均价为3.75万元/吨，环比下降2.85%；n型颗粒硅均价为3.45万元/吨，环比下降4.17%；p型多晶硅均价为3.13万元/吨，环比持平。

库存方面，多晶硅整体库存超过37万吨，下游采购速度放缓，预计短期内库存仍将增长。

供需分析显示，当前多晶硅生产企业数量为11家，均处于降负荷状态，预计6月将进行产能置换，整体供应维持稳定，月度产量将再度下调。

需求方面，由于光伏产业链需求减弱，企业采取降低开工率和减轻库存的策略，部分拉晶厂对后市持谨慎态度。

整体来看，行业需求疲弱，价格持续调整，供需两弱的态势明显，短期价格仍有下行压力。

预计6月因西南地区进入丰水期，硅料企业将作出价格让步，后续价格下调空间有限。

建议对多晶硅行业持谨慎态度，关注价格触底反弹的机会。

投资标的：多晶硅行业相关企业 推荐理由： 1. 当前多晶硅价格持续探底，虽然短期内仍有下行压力，但后续下调空间有限。

2. 供应端稳定，预计6月多晶硅企业将开始产能置换，月度产量将维持在较低水平。

3. 下游需求减弱，光伏产业链企业采取降低开工率和保持轻库存策略，整体市场供需偏弱。

4. 由于西南地区即将进入丰水期，硅料企业已接受一定程度的价格调整，后续价格触底反弹的机会值得关注。