慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：策略行业2025年度投资策略，长路漫漫亦灿灿，牛市进入二阶段-241111

1. 2025年的投资策略展望显示，牛市已进入第二阶段，国内经济复苏和政策信心增强将推动市场表现。

2. 海外不确定性加剧，但中国市场应“以我为主”，关注流动性改善及高股息投资机会。

3. 科技成长股和核心资产将在温和盈利和政策支持下表现优异，同时需关注全球需求变化和供给侧改革。

### 投资报告核心要点总结 #### 一、海外要素 1. **不确定性加剧**：2024年面临全球降息拐点和政治周期变动的双重不确定性。

- **降息**：各经济体降息时间不同，发达国家降息早于美国，通胀韧性强，降息过程波折。

- **政治**：全球大选后，政治极端化加剧，地缘冲突影响资产价格波动。

2. **出口与贸易**：在贸易碎片化时代，出海策略优于传统出口，能够更好应对关税挑战。

3. **港股与海外资产**：流动性改善后，港股将迎来慢牛；美股市场风格再平衡，新兴市场区域再平衡。

#### 二、国内要素 1. **经济预期变化**：2025年将呈现温和通胀、经济超预期及风格分散的三大镜像，政策信心增强。

- 政策思路从“宽货币+宽财政”下的低通胀转向温和通胀，盈利预期将显著改善。

2. **政策导向**：政策将有节制地释放，支持经济复苏，地产、消费等领域或将温和复苏。

#### 三、牛市展望 1. **牛市第二阶段**：经历快速上涨后，2025年将进入“牛市二”阶段，盈利、流动性和风险偏好温和改善。

- 绩优股定价回归，投资者无需过分恐高。

2. **沪深300的重要性**：沪深300的长期投资价值提升，监管政策鼓励分红，股东回报因子有效性增强。

3. **投资策略**：关注科技成长、核心资产与港股，强调自主可控，关注长期高股息价值。

4. **周期性投资**：关注全球需求变化及国内供给侧改革，资源品需兼顾商品属性与金融属性。

### 结论 整体来看，2025年将是中国股权投资时代的开启，政策支持与经济复苏预期将推动市场向好，投资者应关注绩优股和高股息策略，抓住市场的长期价值。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注港股在流动性改善后的慢牛行情，预计美联储降息将带来积极影响。

2. 在海外资产中，关注风格和区域间的再平衡，预计美股市场风格将重新调整。

3. 预计2025年国内经济将超预期，建议投资于高股息和科技成长股。

4. 强调沪深300的重要性，建议通过高股息增强策略获取超额收益。

5. 关注消费核心资产与港股的盈利落地节奏，预计估值压制将得到缓和。

6. 长期关注“中特估高股息”的投资价值，寻找长期稳定收益。

7. 关注全球需求变化和国内供给侧改革，适时调整资源品投资策略。