平高电气：华安证券-平高电气-600312-业绩稳健增长，特高压持续推进公司有望受益-241202

投资标的：平高电气（600312） 推荐理由：公司业绩稳健增长，2024年前三季度归母净利润同比增长55.13%。

特高压设备招标表现优异，未来有望持续受益于电网投资和海外市场拓展，预计业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 平高电气2024年前三季度业绩稳健增长，归母净利润同比增长55.13%，毛利率提升至25.58%。

- 公司在特高压设备招标中表现优异，后续有望持续受益于电网投资和高附加值产品交付。

- 预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注海外市场拓展及行业竞争风险。

平高电气（股票代码：600312）在2024年第三季度的业绩表现稳健，符合之前的业绩预告。

2024年第三季度实现营收28.43亿元，同比增长8.42%；归母净利润为3.23亿元，同比增长47.72%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比增长46.45%。

在2024年前三季度，公司实现营收78.85亿元，同比增长5.88%；归母净利润为8.57亿元，同比增长55.13%；扣非归母净利润为8.48亿元，同比增长54.91%。

公司在报告期内的毛利率为25.58%，环比提升3.21个百分点，这可能与高附加值高压产品的交付增加有关。

2024年国网前三批特高压设备招标总额为91.90亿元，平高电气中标6包，合计中标金额4.61亿元，表现优异。

随着第五批特高压设备招标的展开，公司预计将持续受益。

投资建议方面，考虑到特高压及主网建设加速，海外市场拓展显著，平高电气作为特高压领域的领先企业，业绩有望持续增长。

预计2024/2025/2026年归母净利润分别为11.22亿、14.14亿和17.05亿元，对应的市盈率（PE）分别为21倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括海外业务拓展不及预期、电网投资不及预期以及行业竞争加剧。