农林牧渔行业：华西证券-农林牧渔行业周报第21期：反内卷&环保趋严，重视生猪板块配置机会-250707

- 当前秋粮生产面临气象风险，农业农村部启动措施确保粮食产量目标达成，转基因技术将加速商业化进程。

- 生猪价格显著上升，养殖利润改善，环保政策将有助于淘汰落后产能，关注养殖和饲料板块的投资机会。

- 推荐标的包括种植端的北大荒、苏垦农发，生猪养殖的德康农牧、牧原股份，以及饲料的海大集团等。

本周投资报告主要关注农业、种植和生猪养殖行业的动态与机会。

种植产业链方面，当前正值主汛期，农业灾害风险增加，尽管秋粮作物苗情总体较好，但局部地区面临低温和干旱影响，秋粮丰收存在挑战。

农业农村部启动“奋战100天”行动，确保完成粮食生产目标。

转基因技术在提升单产方面具有重要作用，相关种业公司如大北农、隆平高科等有望受益。

在生猪养殖方面，外三元生猪均价显著上升，养殖利润改善。

政策层面，强调治理低价竞争和环保监管，有利于淘汰落后产能。

建议关注养殖板块的德康农牧、牧原股份等，以及饲料和动保相关企业。

风险提示包括动物疫病和转基因种子推广不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 种植端： - 北大荒：受益于农业部门对秋粮丰收的重视和相关政策支持。

- 苏垦农发：同样受益于秋粮的管理和生产提升措施。

2. 种业： - 大北农：拥有明显的先发优势，受益于转基因技术的推广。

- 隆平高科：作为种业龙头，前景看好。

- 登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农：有望持续受益于种业的发展和转基因技术的应用。

3. 养殖板块： - 德康农牧：未来出栏量弹性较高，成本改善显著。

- 京基智农：同样具备良好的成本改善和出栏量潜力。

- 牧原股份：在生猪养殖中具备竞争优势。

- 温氏股份：有望受益于环保政策带来的市场整合。

4. 饲料板块： - 海大集团：在饲料市场中占据重要地位，受益于养殖行业的增长。

5. 动保后周期板块： - 金河生物、生物股份、普莱柯、中牧股份：预计将充分受益于养殖行业的复苏和环保政策的实施。

风险提示：动物疫病的爆发与传播、产品销售不及预期、转基因种子推广不及预期。