食品饮料行业：财信证券-食品饮料行业月度点评：政策东风已至，静待经济回暖-250318

- 2025年3月食品饮料板块表现良好，政策预期强烈，整体指数上涨6.19%。

- 政府将提振消费作为首要任务，推出专项行动方案，旨在扩大内需和提升消费能力。

- 短期内关注乳制品和白酒板块的投资机会，中长期看好零食、软饮及调味品等受益于消费政策的行业。

食品饮料行业在2025年3月初表现活跃，申万食品饮料指数上涨6.19%，跑赢沪深300指数。

乳制品受益于新生育政策，涨幅较大；而休闲零食则表现不佳。

当前食品饮料板块的PE为21.64，处于低估值状态。

经济数据方面，2025年1-2月的社会消费品零售总额同比增长4.0%，但低于预期；CPI同比下降0.7%。

政府工作报告强调提振消费，推出《提振消费专项行动方案》，从多个方面促进消费和投资。

投资建议方面，食品饮料板块处于低预期和低估值状态，预计政策将推动消费复苏。

短期关注乳制品、白酒的投资机会，以及可能超预期的个股。

中长期则关注零食、软饮、调味品、乳品和啤酒板块。

风险包括宏观经济增长不及预期和居民消费意愿下降等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乳制品板块： - 推荐标的：伊利股份、新乳业、骑士乳业等。

- 推荐理由：受益于新的生育刺激政策，政府将大力提振消费，特别是与生育相关的消费。

2. 白酒板块： - 推荐标的：贵州茅台、山西汾酒等。

- 推荐理由：春糖会即将举办，行业预期存在企稳或边际改善的可能，关注其配置价值。

3. 万辰集团： - 推荐理由：Q1业绩可能超预期，值得关注。

中长期建议关注的板块包括： - 零食和软饮板块：受经济周期波动影响较小。

- 调味品、乳品和啤酒板块：受益于消费政策的推动。