吉利汽車：辉立证券-吉利汽車-0175.HK-銷量高增，戰略整合加速推進-250723

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：公司6月销量持续高增，新能源车占比提升至51.8%。

通过私有化极氪加速战略整合，提升各品牌协同效应。

预计2025-2027年EPS稳步增长，目标价调整至24.1港元，维持买入评级。

- 吉利汽车6月销量持续增长，总销量达23.6万辆，其中新能源车销量占比51.8%，上半年累计销量140.9万辆，同比增长47.4%。

- 公司将2023年销量目标上调至300万辆，预计实现38%的增速，第一季度净利润大幅增长263.4%。

- 吉利与极氪签署私有化合并协议，推动“一個吉利”战略，未来将加快新车型发布及技术整合，目标2025年推出10款新车。

吉利汽車是一家中國自主品牌乘用車的領軍企業，主要從事乘用車及核心零部件的研發、生產和銷售。

公司旗下擁有吉利、幾何、領克、極氪、睿藍和銀河六大主品牌，覆蓋A0至C級乘用車市場。

在銷售方面，吉利汽車在2023年6月的總銷量達到23.6萬輛，同比和環比增長42%和0.4%。

其中新能源汽車銷量為12.2萬輛，同比增長86%，占總銷量的51.8%。

出口方面，6月銷量為4.0萬輛，同比增長12%和環比增長33.3%。

上半年，公司總銷量達到140.9萬輛，同比增長47.4%，已完成全年271萬輛銷量目標的52%。

公司將2023年的銷量目標上調至300萬輛，增速預期由25%調高至38%。

在財務表現上，吉利汽車在2023年第一季度實現營收724.95億元，同比增長24.5%；歸母淨利潤56.72億元，同比增長263.4%。

如果剔除匯率波動的影響，核心淨利潤約為34.8億元，同比增長84.3%。

第一季度銷量為70.4萬輛，同比增長47.9%。

吉利汽車於2023年7月15日宣布與極氪簽署私有化合併協議，將極氪變為全資子公司，這是公司回歸“一個吉利”戰略的重要舉措，有助於提升各子品牌之間的戰略協同和業務整合。

未來，公司計劃在2025年推出10款新車型，並加速技術下沉與成本優化。

投資建議方面，預計2025/2026/2027年每股收益分別為1.51/1.84/2.33元人民幣，目標價調整至24.1港元，給予買入評級。

風險方面，可能包括經濟疲弱影響購車需求、新車市場反響低於預期、價格戰持續、原材料上漲及芯片短缺等問題。