华西证券-资产配置日报：罕见的长端骑乘-240723

1. 7月23日，股市下跌，债市大涨，逆回购资金投放或出现新常态，资金面边际转松。

2. 债市延续降息后的积极行情，利率债收益率曲线整体下移，长久期的10年及30年仅轻微下行，现券方面表现良好。

3. 股市跌幅扩大，成交热度尚未明显回暖，部分资金仍然期待成长行情迎来修复，红利板块韧性凸显。

7月23日，股市下跌，债市大涨。

逆回购资金投放出现新常态，资金面边际转松。

债市延续降息后的积极行情，利率债收益率曲线整体下移。

A股市场跌幅扩大，成交热度尚未明显回暖。

红利板块韧性凸显，在“回调市”中相对占优。

中报业绩预喜率为45.49%，电子行业预喜率接近70%。

当前市场存在两种投资思路，一是选择低估值&高股息的优质红利资产进行配置，二是选择有产业利好的绩优板块配置。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策出现超预期调整。