煤炭行业：德邦证券-煤炭行业点评：供需两侧政策加持，重点看好山西煤炭股-240524

1. 煤炭供需基本面有望从供需两弱、需求更弱逐步向供需两旺、需求更旺转变，政策加持将提振煤炭股。

2. 山西煤炭股有望在二季度及后续迎来量价回升，政策发力将带动需求增量大于供给，煤价预计将逐步抬升。

3. 需求端政策持续发力，复苏迹象显现，电力、建材、化工、冶金等领域的煤炭需求有望提升，库存普遍低于去年同期。

煤炭行业供需政策加持，山西煤炭股值得关注。

供给端：山西强调稳产稳供，大型煤企产量优先恢复，但总体供应依然偏紧。

需求端：政策发力，复苏迹象显现，煤炭消费旺季将到来。

投资建议：山西煤炭股有望迎来量价回升，重点关注山煤国际、山西焦煤、华阳股份、兰花科创、晋控煤业。

风险提示：国内经济复苏进度不及预期，海外需求恢复不及预期，原油价格下跌拖累煤化工产品价格。

投资标的：山西煤炭股 推荐理由：在供需两侧的政策加持下，煤炭供需基本面有望从供需两弱、需求更弱逐步向供需两旺、需求更旺转变。

山西煤炭股有望迎来量价齐升。