互联网行业：交银国际-互联网行业：可转债发行优化融资成本，回购加大缓和股价影响-240611

1. 京东/阿里/携程发布可转债并进行回购，优化融资成本，减少股权摊薄影响，提升长期股价压力可控。

2. 可转债发行显示管理层对公司长期发展前景及估值回调的信心，京东/阿里目前股价跌至底部区间，有望实现健康增长。

3. 携程持续受益于出游需求的释放，竞争优势明显，估值仍有提升空间。

最近，京东、阿里和携程相继宣布发行可转债，以优化融资成本和回购股份来缓和股价影响。

这些举措将有助于公司提供低成本融资，并向市场传递管理层对公司长期发展前景的信心。

投资者应关注京东和阿里的股价已跌至底部区间，而携程受益于出游需求的逐步释放，估值仍有提升空间。

投资标的：京东（JDUS/9618HK）、阿里（BABAUS/9988HK）、携程（9961HK/TCOMUS） 推荐理由：公司通过可转债发行提供低成本融资手段，优化贷款结构，并通过回购减少或避免股权摊薄影响，短期影响股价，但长期股价压力可控。

此举显示管理层对公司长期发展前景及估值回调的信心。

京东、阿里、携程均受益于业务健康度和运营效率的提升，通过聚焦用户体验以及对技术及产品的有效投入，业务健康度和运营效率均有望提升。

京东通过仓网模式/算法优化降低履约费率、供应链能力提升带来采购成本下降，带动利润有望实现健康增长，阿里短期投入带来电商用户体验改善，或拉动GMV及广告收入恢复。

携程持续受益于出游需求的逐步释放，出游需求结构的变化带来新增需求增量，将抵消内地供给增加对酒店价格短期带来影响。