煤炭行业：长城证券-煤炭行业周报：政策端发力，行业基本面持续向好-241111

- 煤炭行业基本面向好，政策支持下供给端收缩预期增强，四季度煤价有望走强。

- 动力煤市场供需偏宽松，进口煤采购谨慎，铁路装车积极组织，库存压力依然存在。

- 投资建议关注央国企龙头、焦煤价格上涨潜力及一体化经营企业，风险主要来自需求不及预期及安全事故。

**煤炭行业周报核心要点总结：** 1. **政策与市场基本面**：政策端发力，煤炭行业基本面持续向好，四季度煤价有望走强。

2. **动力煤市场**： - 产地供给压力缓解，部分煤矿停产导致价格小幅上涨。

- 鄂尔多斯供应偏高，但库存有限；晋北市场交易氛围偏弱。

- 港口库存高企，日耗偏低，市场供需宽松，价格承压。

- 进口煤市场稳定，采购成本高，市场观望情绪浓厚。

3. **焦煤与焦炭市场**： - 焦煤生产稳定，下游按需采购，市场活跃度降低。

- 焦炭产地焦炉积极开工，但出货情况一般，钢厂对焦炭控制到厂量。

4. **高频数据**： - 秦港动力煤市场价小幅下跌，京唐港焦煤价格下调，整体煤炭库存下降。

- 日均铁水产量略有下降。

5. **市场表现**：煤炭板块表现强于大盘，主要股票如永泰能源、郑州煤电等表现突出。

6. **投资建议**： - 关注央国企龙头如中国神华、中煤能源等。

- 看好焦煤价格上涨，推荐淮北矿业、平煤股份。

- 推荐新集能源、恒源煤电等具备稳定性的公司。

- 关注疆煤外运受益标的广汇能源。

7. **风险提示**：下游需求不及预期、安全生产事故、国际能源价格波动及地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国神华** - 推荐理由：央国企行业龙头，业绩韧性强。

2. **中煤能源** - 推荐理由：央国企行业龙头，业绩韧性强。

3. **陕西煤业** - 推荐理由：央国企行业龙头，业绩韧性强。

4. **淮北矿业** - 推荐理由：随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间。

5. **平煤股份** - 推荐理由：随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间。

6. **新集能源** - 推荐理由：上下游一体化经营，业绩稳定性强，能抵御周期波动。

7. **恒源煤电** - 推荐理由：上下游一体化经营，业绩稳定性强，能抵御周期波动。

8. **广汇能源** - 推荐理由：受益于疆煤外运。

这些推荐基于政策端的安全生产强调、煤炭供给端的收缩预期以及下游需求的逐步修复。