纺织服装行业：国元国际-纺织服装行业即时点评：美国宣布部分重要东南亚国家关税，纺造行业清晰度提升-250708

- 美国对14个东南亚国家征收进口关税，越南的关税水平最低，吸引客户青睐，制造企业订单有望增加。

- 长期来看，关税成本将逐步转嫁至消费端，品牌企业如NIKE已开始提价以应对关税影响。

- 投资建议关注在越南有成熟产能布局的公司，如超盈国际控股、晶苑国际和南旋控股，推荐申洲国际。

美国总统特朗普于7月7日宣布自8月1日起对14个国家征收进口关税，包括东南亚国家。

越南的关税水平最低，为20%，相较于其他国家的25%至40%更具竞争力。

越南与美国达成的贸易协定中，转运商品将征收40%关税，主要涉及通过越南转口的中国商品。

虽然短期内关税成本可能由供应链和品牌企业共同承担，但长期来看，成本将转嫁至消费者，NIKE已开始提价应对关税。

未来关税仍存在变动风险，关键国家如中国和斯里兰卡的关税尚未确认。

建议关注在越南有成熟产能布局的公司，如超盈国际控股、晶苑国际、南旋控股等，推荐申洲国际。

投资标的包括超盈国际控股（2111.HK）、晶苑国际（2232.HK）、南旋控股（1982.HK）和申洲国际（2313.HK）。

推荐理由如下： 1. 越南拥有目前最低的关税水平，相比其他国家更受客户青睐，有利于制造企业获取订单。

2. 在越南扩展纺造产能的成本和难度增加，现有成熟产能布局的企业更具竞争优势。

3. 长期来看，关税成本可能会逐步转嫁至消费端，但短期内供应链和品牌企业可能会共同承担部分成本。

4. 未来关税仍有变化风险，尤其是中国、斯里兰卡等关键地区的关税尚未确认，因此在越南有成熟产能布局的公司将更具吸引力。