华西证券-资产配置日报：自主可控预期升温-250304

- 3月4日重要会议开启，市场对科技股的政策支撑预期升温，科技概念股表现突出。

- 债市分歧加大，短期资金利率回调，市场对央行政策的态度依然谨慎乐观。

- 港股资金流出迹象明显，整体市场观望情绪浓厚，科技板块政策预期成为主要关注点。

本投资报告总结了3月4日的市场动态，主要围绕股市、债市和商品市场的表现，以及政策预期的变化。

在宏观层面，重要会议的召开和美方关税的阶段性落地使市场对自主可控的预期升温。

股市方面，科技股和中小微盘股表现突出，科创50、中证2000等指数上涨。

债市则出现分歧，10年和30年国债收益率小幅上行，市场对资金利率的预期存在不确定性。

在商品市场，全球资产定价的不确定性加剧，贵金属价格反弹，而黑色系商品表现不佳。

资金面有所修复，短期资金利率下降，但市场对未来流动性的态度仍较谨慎。

从行业角度来看，科技板块受到政策预期的积极影响，尤其是半导体行业在政策推动下表现强劲。

相对而言，顺周期板块表现疲软，市场对总量政策的预期较低。

港股方面，恒生指数小幅下跌，南向资金净流出，显示出对港股互联网股的做多情绪减弱。

总体而言，市场在科技板块的政策预期上保持关注，尤其是半导体产业。

未来，随着关税相关负面情绪的消化，科技股有望再次迎来强势行情。

投资者需关注即将召开的全国人大会议中政府工作报告的相关政策内容及其对市场的影响。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。