康哲药业：海通国际-康哲药业-0867.HK-集采下业绩承压，创新管线陆续迎来转化-240424

投资标的：康哲药业 推荐理由：康哲药业具有潜在重磅产品芦可替尼已经处于临床开发后期，预计有望在2025年获批上市；同时公司在研管线中的两款产品已分别获得受理，有望在2024、2025年获批。

公司有望在创新药市场推广的投入下实现良好放量，具有较大的增长空间。

1. 康哲药业2023年业绩下滑，主要受集采影响，但预计负面影响将在2024年内充分消化。

2. 公司有4款创新药纳入医保，预计将实现良好放量并达成股权激励目标。

3. 公司在研管线中有望获批多款创新产品，预计未来业绩有望得到提振。

1. 康哲药业2023年业绩数据：营业额、毛利率、销售费用、管理费用、研发开支、年度溢利、净利润率。

2. 三款产品执行集采后销售额下降情况。

3. 公司新增商业化品种及纳入医保情况。

4. 4款创新药预期销售收入及股权激励目标。

5. 公司在研管线中的产品获批情况及预期获批时间。

6. 公司的盈利预测及估值考虑。

7. 给予公司的评级和风险提示。