天风证券-晨会集萃-241211

- 消费将成为明年政策稳增长的主要抓手，预计四季度社会消费品零售总额增速可达5%左右，推动全年GDP实现约5%的增速。

- 经济转型需制度改革，人口财政与公共服务将取代传统的土地财政，推动可持续增长。

- 水泥行业供给侧改革进入第二阶段，预计行业利润将逐步走出底部，推荐关注海螺水泥等相关企业。