交通运输行业：海通国际-交通运输行业跟踪报告：5月行业供需环比回升，需求逐步修复-240625

1. 5月航空行业供需环比有所回升，国内需求明显改善，国际及地区需求恢复较慢，客座率有所下降。

2. 三大航主导修复节奏，吉祥航空恢复较全面，春秋航空客座率表现亮眼。

3. 国际航班复苏加快，预计24年国际航空出行需求将进一步回暖，航司盈利中枢有望抬升，建议关注航空板块投资机会。

5月航空行业供需环比有所回升，国内需求改善明显，国际及地区需求恢复慢于供给，客座率有所下降。

三大航主导恢复节奏，吉祥航空体现全面恢复，春秋航空客座率领先。

国际航班复苏加快，未来航空行业长期投资逻辑不变。

预计24年航司盈利中枢有望抬升，建议关注航空板块投资机会。

风险提示：汇率、油价波动、经济下行、安全事故。

投资标的：春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航 推荐理由：预计24年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注上述航空公司。

静待经济回暖，出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，即供需格局改善、票价市场化。