食品饮料行业：中原证券-食品饮料行业2025年下半年投资策略：成长中枢下沉，渠道和产品创新推动发展-250620

- 食品饮料行业在2020年以来经历了高增长回落，预计2025年收入增长将维持在个位数水平，增幅略高于行业整体。

- 新兴市场如预制菜、保健品和茶饮等显示出消费升级趋势，推动行业发展。

- 2025年推荐关注乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食等板块的投资机会，但需警惕消费市场修复不及预期和原料价格上涨的风险。

食品饮料行业在2020年以来经历了显著的基本面变化，行业增长回落至合理水平，预计2024年和2025年将进一步收窄。

尽管行业整体表现不佳，但新兴市场如预制菜、烘焙、保健品和茶饮等领域崛起，反映了消费升级趋势。

2025年，食品饮料上市公司的营收增长预计保持在个位数水平，主要得益于成本环境友好，利润得到支撑。

推荐关注乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食等板块的投资机会。

投资组合建议包括安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料和青岛啤酒。

风险因素包括居民收入和消费复苏不及预期、海外市场政策调整及原料价格上涨风险。

投资标的包括：安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料、青岛啤酒。

推荐理由如下： 1. 乳业、啤酒、软饮料、保健品和零食等板块在2025年有望保持相对稳定的收入增长，增幅略高于行业整体水平。

2. 2025年的成本环境友好，上市公司的成本压力相对小，这将对企业利润起到支撑作用。

3. 在经历了连续四年的收跌后，食品饮料板块的跌幅收窄，市场行情回暖明显，估值降至阶段低位，适合长期投资。

4. 新兴市场如预制菜、烘焙、保健品和茶饮等，反映了居民消费升级的大趋势，具有增长潜力。