装备制造行业：世纪证券-装备制造行业周报（4月第2周）：3月挖掘机销量保持较快增长-250414

1) 3月挖掘机销量同比增长18.5%，国内市场需求强劲，主要受基础设施建设和设备更新的推动。

2) 汽车行业受关税影响有限，特斯拉在摩洛哥建厂将利好相关产业链公司。

3) 光伏行业面临价格下调压力，预计4月组件排产将达60GW+，需求可能有所下降。

4) 需关注宏观经济、产业政策及行业竞争加剧的风险。

装备制造行业周报（4月第2周）显示，3月挖掘机销量继续增长，市场行情回顾中，机械设备、电力设备及汽车行业指数分别下跌6.78%、8.09%和5.51%。

装备制造行业受贸易战影响，表现逊于大市。

在工程机械方面，3月挖掘机销量达29590台，同比增长18.5%，国内销量19517台，同比增长28.5%。

一季度整体销量61372台，同比增长22.8%。

国内需求主要受到设备更新、新农村建设和大型基建项目的推动，尽管部分地区出口面临压力，但新兴市场需求依然强劲。

汽车行业方面，特斯拉计划在摩洛哥建设工厂，有助于相关产业链发展，关税影响有限。

建议关注积极出海的整车厂和零部件公司。

光伏行业中，主材价格有所下降，预计4月组件排产达到60GW以上，5月将出现减产。

市场对下游需求保持谨慎观望。

风险提示包括宏观经济风险、产业政策风险和行业竞争加剧风险。

投资标的及推荐理由： 1. 工程机械领域： - 投资标的：挖掘机制造企业。

- 推荐理由：3月挖掘机销量同比增长18.5%，国内销量增长28.5%，显示出国内市场需求强劲，主要受存量设备更新、新农村建设、市政工程及大型基建项目好转的驱动。

同时，尽管出口面临一定压力，但新兴市场需求持续向好，国产品牌竞争力增强。

2. 汽车行业： - 投资标的：积极布局海外市场的整车厂及相关零部件公司。

- 推荐理由：马斯克计划在摩洛哥建设特斯拉工厂，显示出全球整车厂在多地区布局以分散风险的趋势，这将有利于相关产业链公司的发展。

3. 光伏行业： - 投资标的：光伏组件及相关材料制造企业。

- 推荐理由：随着4月组件排产预期达到60GW+，虽然短期内组件价格有所下降，但长期看，市场需求仍将保持稳定，需关注下游终端需求变化。

风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。