AI行业：国金证券-AI行业周观察：AI领域投资计划引发关注，国内AI应用热度回升-250209

- 谷歌、亚马逊和微软在AI需求强劲的背景下，加大资本开支以应对供应链约束和非AI业务疲软，显示出强劲的投资动能。

- AMD和高通在2024年第四季度实现了营收增长，反映出数据中心和智能手机领域对AI应用的复苏趋势。

- 国内AI应用访问量回升，DeepSeek和纳米搜索等平台表现强劲，海外AI应用也保持增长，表明市场对AI技术的持续关注。

在2024财年第四季度，谷歌和亚马逊发布财报，显示云服务收入增速放缓，但三大云厂仍强调AI需求强劲。

增速放缓的原因包括供应链约束和非AI业务疲软。

为应对供给不足，亚马逊、谷歌和微软加大资本开支，显示出强劲的投资动能。

AMD在该季度实现营收增长，主要受客户端和数据中心业务推动，尽管数据中心收入环比下滑。

MI325X已开始大规模生产，预计低成本、大存储的GPU将受到青睐。

由于软件生态不足，云厂商可能倾向于选择自研芯片。

高通在第四季度收入为117亿美元，同比增长17.45%，超出预期，主要得益于安卓智能手机、物联网和汽车领域的表现。

高通对未来智能手机收入的指引反映出AI端侧设备的复苏趋势。

春节后，国内AI应用访问量回升，DeepSeek持续高位，纳米搜索环比增长56.8%。

海外AI应用如ChatGPT和Gemini周均增长约8%。

OpenAI和谷歌推出了新功能和版本，推动AI应用加速落地。

风险提示包括芯片制程发展不及预期、中美科技政策恶化以及智能手机销量不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **谷歌（Google）** - 推荐理由：尽管云服务收入增速放缓，但谷歌强调了AI需求强劲，并且正在积极投资以提高产能，显示出对AI领域的持续关注和投资动能。

2. **亚马逊（Amazon）** - 推荐理由：亚马逊在AI需求强劲的背景下，虽然面临供应链约束和非AI业务疲软，但其资本开支计划大幅超出市场预期，表明其对AI领域的投资信心。

3. **微软（Microsoft）** - 推荐理由：尽管受到非AI业务拖累，微软仍在加大资本开支，表明其对AI投资的重视和未来增长的潜力。

4. **AMD** - 推荐理由：AMD在客户端和数据中心业务推动下实现营收增长，尤其是MI325X和MI350的推出，表明其在AI推理服务领域的潜力，尽管面临生态系统的挑战。

5. **高通（Qualcomm）** - 推荐理由：高通在智能手机、物联网和汽车领域的强劲表现，特别是其对智能手机收入的乐观指引，反映出AI应用在端侧设备上的复苏趋势。

6. **DeepSeek** - 推荐理由：春节后国内AI应用访问量回升，DeepSeek持续高位，显示出其在国内AI应用市场的强劲表现。

7. **ChatGPT和Gemini** - 推荐理由：海外AI应用的稳定增长表明其市场需求依然旺盛，OpenAI和Google的持续创新和更新将推动AI技术的进一步发展和应用落地。

风险提示包括芯片制程发展与良率不及预期、中美科技领域政策恶化及智能手机销量不及预期等。