非银行金融行业：国金证券-非银行金融行业周报：多家公司发布25H1预增，券商布局稳定币链条-250713

- 多家公司预计2025年上半年业绩大幅增长，券商板块受益于资本市场向好，尤其是稳定币相关业务。

- 保险行业预计入市规模接近万亿，政策引导险资长期稳健投资，关注二季报表现及低估值优质标的。

- 投资建议关注稳定币主题券商、业绩亮眼的多元金融及有潜力的科技企业，风险提示包括市场波动和利率变化。

本周非银行金融行业周报指出，多家公司发布2025年上半年业绩预增，尤其是券商板块表现亮眼，预计归母净利润增速明显。

监管环境向包容、积极转变，稳定币相关业务有望协同推进。

上海市国资委加强对数字货币的研究，未来金融领域对加密货币的重视将增加。

投资建议关注三条主线：一是稳定币主题，推荐国泰君安等相关券商；二是业绩增速良好的多元金融，特别是香港交易所；三是科技赛道优质公司如四川双马，创投业务表现可期。

保险板块方面，险资入市政策进一步放开，预计今年入市规模接近万亿。

长周期考核将推动险资配置比例提升，预计流入高股息板块。

投资建议关注2季报表现良好的保险公司及低估值的头部寿险公司，同时建议逢低配置防御属性的财险标的。

风险提示包括权益市场波动、长端利率下行及资本市场改革不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 稳定币主题相关券商： - 推荐关注国泰君安等已有牌照的券商。

- 理由：券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，稳定币主题催化可能带来进一步的业绩提升。

2. 多元金融： - 推荐关注香港交易所和九方智投控股。

- 理由：香港交易所将继续受益于互联互通深化和A股企业赴港上市带来的市值扩容与交易活跃提升，预计迎来戴维斯双击。

3. 四川双马： - 理由：科技赛道占优，创投业务有望受益，管理基金的已投项目有望在未来上市。

4. 保险板块： - 推荐关注众安在线和新华保险。

- 理由：基本面过度悲观预期改善，二季报表现预计较好，有望带来股价催化。

5. 头部寿险公司： - 推荐关注主动基金超低配及低估值的权重股，业务质地较好的头部寿险公司。

- 理由：低估值和良好的业务质地可能带来投资机会。

6. 财险板块防御属性标的： - 理由：基本面扎实，建议逢低配置以应对市场波动。

风险提示包括权益市场波动、长端利率大幅下行及资本市场改革不及预期等。