中国核电：德邦证券-中国核电-601985-核电、新能源稳定发电，业绩稳步增长符合预期-240427

投资标的：中国核电（股票代码：601985） 推荐理由：公司大力发展核能、非核清洁能源，业绩稳步增长，2026年逐步进入核电项目投产高峰期，预计未来净利润增速较高，具有投资潜力。

1. 中国核电公司2023年业绩稳步增长，实现营业收入和净利润同比增长，核电及新能源发电量占比已超10%。

2. 公司核电及新能源在建项目充足，2026、2027年进入核电项目投产高峰期，预计公司未来几年业绩将保持稳步增长。

3. 公司计划通过发行REITs来盘活新能源产业存量资产，降低资产负债率，未来发展前景看好。

1. 公司2023年实现营业收入749.57亿元，同比增长5.15%，归母净利润106.24亿元，同比增长17.91%；2024年一季度实现营业收入179.88亿元，同比增长0.53%，归母净利润30.59亿元，同比增长1.18%。

2. 公司23年发电量2098.58亿千瓦时，其中核电机组发电量为1864.77亿千瓦时，上网电量累计为1744.58亿千瓦时，新能源发电量233.82亿千瓦时，光伏发电量124.78亿千瓦时，风力发电量109.03亿千瓦时。

3. 公司在运核电机组共25台，装机容量2375万千瓦，控股在建及核准待开工机组15台，装机容量1756.5万千瓦。

4. 公司发布关于控股子公司中核汇能有限公司权益型并表类REITs发行方案的公告，发行规模不超过人民币75亿元，初步确定为24家项目公司持有的风电，光伏资产。

5. 预计公司2024年-2026年收入分别为798.59亿元、891.84亿元、964.54亿元，净利润分别为110.18亿元、127.93亿元、132.82亿元。