AI教育行业：东吴证券-AI教育行业：供需失衡长期成长赛道，重视教培投资机会-250505

- 教培行业在“双减”和疫情后进入恢复期，政策环境趋于温和，为行业成长提供了机会。

- K12教育需求刚性且持续上升，供给有限，预计行业规模将稳步增长。

- AI技术有望提升教育行业的效率和集中度，建议关注学大教育、新东方和好未来等头部公司。

该投资报告分析了AI教育行业的供需失衡现象及其成长潜力。

随着“双减”政策和疫情的影响逐渐减弱，教培行业进入恢复期，政策环境趋于温和，为教培公司提供了发展机会。

报告指出，教培需求刚性且不断增长，尤其是高中教培受益于高考报名人数增加，K12参培率有望稳中上升，推动行业规模增长。

然而，行业有效供给有限，主要原因包括小黑班的高边际成本和监管风险，以及二三线机构因牌照和营销政策的限制。

头部公司凭借品牌、口碑和团队优势，有望迅速扩张并提升市场份额。

在新的供需失衡格局下，客单价预计将稳步提升。

AI技术的应用正在打破教育行业的“高质量、大规模和个性化”的不可能三角，短期内实现降本增效，长期则可能提升行业集中度，催生新商业模式和现象级应用。

建议关注的公司包括学大教育、新东方和好未来。

风险提示包括市场竞争加剧、政策不及预期及宏观经济波动等。

投资标的包括学大教育、新东方和好未来。

推荐理由如下： 1. 教培需求刚性且不断提升，尤其是高中教培受益于高考报名人数的增加，预期K12参培率稳中有升，推动行业规模增长。

2. 行业内有效供给有限，小黑班面临高边际成本和监管风险，二三线机构扩张受限，头部公司有望凭借品牌、口碑及团队迅速扩张，提升市场占有率。

3. 新供需失衡格局下，客单价有望稳步提升。

4. AI技术的应用打破了教育行业“高质量、大规模和个性化”的不可能三角，短期内实现降本增效，长期看可能提高行业集中度并推动新商业模式的出现。