金盘科技：华安证券-金盘科技-688676-外销收入快速增长，数据中心新基建加速扩张-250504

投资标的：金盘科技（688676） 推荐理由：公司2024年外销收入增长68.26%，数据中心订单同比增长603.68%，业绩稳健，未来三年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好的市场前景和订单基础。

- 金盘科技2024年实现营收69.01亿元，归母净利润5.74亿元，外销收入同比增长68.26%，显示出强劲的市场需求。

- 数据中心新基建加速扩张，公司在手订单达到65.09亿元，未来业绩增长潜力大。

- 预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和原材料价格波动等风险。

金盘科技（688676）发布了2024年年报及2025年第一季度报告。

2024年，公司实现营收69.01亿元，同比增长3.50%；归母净利润5.74亿元，同比增长13.82%；扣非归母净利润5.51亿元，同比增长14.64%。

2025年第一季度，公司实现营收13.43亿元，同比增长2.90%；归母净利润1.07亿元，同比增长13.32%；扣非归母净利润0.99亿元，同比减少2.56%。

2024年毛利率为24.32%，同比提升1.51个百分点；2025年第一季度毛利率为24.93%，同比下降0.46个百分点。

公司外销收入快速增长，2024年海外销售收入达到19.81亿元，同比增长68.26%。

在非新能源领域，2024年实现营收37.12亿元，同比增长31.02%。

以数据中心为代表的新基建及数字化工厂整体解决方案等非新能源业务实现显著增长，形成有效的业绩支撑。

截至2024年12月31日，公司在手订单为65.09亿元，同比增长35.49%，为2025年业绩奠定良好基础。

作为国内最早进入数据中心领域的企业之一，公司产品已应用于阿里巴巴、百度、华为、中国移动、中国联通等知名企业。

2024年，公司签订了140余份数据中心订单，数据中心订单同比增长603.68%。

投资建议方面，预计2025-2027年公司营收分别为86.90亿元、109.49亿元和138.40亿元，归母净利润分别为7.36亿元、9.68亿元和11.15亿元，PE分别为20倍、15倍和13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格波动、贸易摩擦和汇率风险。