锦浪科技：东吴证券-锦浪科技-300763-2024三季报点评：24 Q3出货略低于预期，盈利维持稳定-241030

投资标的：锦浪科技（300763） 推荐理由：2024Q3出货略低于预期，但全年逆变器出货预计增长50%+，毛利率维持稳定。

费用率下降和现金流改善，展望未来业绩增长可期，给予2025年25x估值，目标价90元，维持“买入”评级。

- 锦浪科技2024年Q1-3营收51.6亿元，同比增长11%，归母净利润6.69亿元，同比下降11%，业绩略低于预期。

- 2024年Q3出货量环比持平，预计全年逆变器出货量约120万台，同比增长50%以上，毛利率保持稳定。

- 由于出货略低于预期，下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为10.1/14.4/19.0亿元，维持“买入”评级，目标价90元。

根据上文，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：300763（锦浪科技） - 2024年第一至三季度营收：51.6亿元，同比增长11% - 归母净利润：6.69亿元，同比下降11% - 毛利率：33.7%，同比增加2.1个百分点 2. **2024年第三季度业绩**： - 营收：18.06亿元，环比增长30%，同比下降8% - 归母净利润：3.17亿元，环比增长149%，同比下降5% - 毛利率：36.4%，环比增加2.8个百分点，同比下降1.4个百分点 - 预计出货量：约30万台，环比持平 3. **费用与现金流**： - 2024年第三季度期间费用率：19.2%，环比下降6.2个百分点，同比下降1.1个百分点 - 经营性现金流：8亿元，同比增加7亿元 - 合同负债：0.72亿元，较2024年初增加42% 4. **未来展望**： - 预计2024年第四季度出货平稳 - 预计全年逆变器出货量约120万台，同比增长50%以上 5. **盈利预测与投资评级**： - 下调盈利预测：2024-2026年归母净利润预期为10.1亿、14.4亿、19.0亿元，分别同比增长29%、43%、33% - 对应PE：2024年29倍，2025年21倍，2026年16倍 - 2025年目标PE为25倍，目标价90元 - 维持“买入”评级 6. **风险提示**： - 行业竞争加剧 - 政策不及预期 以上信息为锦浪科技2024年三季报的主要财务数据及未来展望，适合专业投资者进行分析和决策参考。