莲花控股：华鑫证券-莲花控股-600186-公司事件点评报告：盈利增势延续，品牌效应持续释放-250125

投资标的：莲花控股（600186） 推荐理由：公司预计2024年归母净利润同比增长54%-77%，受益于调味品主业竞争优势提升和市场需求恢复，品牌效应持续释放。

同时，设立产业基金储备增长点，入围融资融券标的彰显投资价值，维持“买入”评级。

- 莲花控股预计2024年归母净利润同比增长54%-77%，受益于调味品业务竞争优势和市场需求恢复。

- 公司品牌效应持续释放，味精市场份额领先，积极推进并购重组以拓展业务。

- 设立产业基金以储备增长点，近期被纳入融资融券标的，显示出良好的投资价值和市场认可。

莲花控股（600186）于2025年1月17日发布了2024年度业绩预告，预计归母净利润将在2.00-2.30亿元之间，同比增长54%-77%。

这一增长主要得益于调味品主营业务竞争优势的提升，带动销量和收入的大幅增长，同时产品和渠道结构的持续优化。

扣非归母净利润预计为2.04-2.34亿元，同比增长73%-98%。

2024年第四季度的归母净利润预计为0.35-0.65亿元，同比下降1%，但同比增长84%；扣非归母净利润预计为0.38-0.68亿元，同比增长56%-178%。

在品牌效应方面，2024年味精市场规模预计同比增长13.7%，莲花味精的线下市场占有率超过25%，位列第一，并且在TOP5味精品牌中是唯一市场份额同比增长的企业。

公司还在并购重组方面积极行动，莲花水业于2024年11月20日在阿里拍卖平台竞拍得加加食品股票93.77万股，成交价格为443.37万元。

此外，莲花控股计划与东证资本共同投资设立产业并购基金，合伙企业认缴出资总额为5亿元，其中公司认缴3.5亿元，占比70%。

2025年1月10日，莲花控股被列入融资融券标的，表明其基本面良好，具备长期投资价值。

盈利预测方面，预计2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.12元、0.16元和0.21元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为44倍、33倍和25倍，维持“买入”投资评级。

风险提示包括宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险以及成本上涨风险等。