金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业研究周报：制造业PMI指数下滑，有色金属价格承压-240602

1）制造业PMI指数下滑，有色金属价格承压，但新节能降碳行动方案对电解铝供应约束，支撑铝价上涨。

2）铜价持震荡走势，需求不乐观，但电解铝产能扩大，影响市场情绪。

3）贵金属价格上涨，PCE数据低于预期，增加了美联储尽早降息的可能性。

本周制造业PMI指数下滑，有色金属价格承压。

《2024—2025年节能降碳行动方案》对电解铝供应约束加强，包括产能与技术优化、环保与能效标准、节能降碳目标等方面的要求。

在基本金属方面，COMEX铜价格持震荡走势，而节能降碳新规支撑铝价上涨。

在贵金属方面，PCE数据低于预期，贵金属价格上涨；地缘局势不确定性增加。

在小金属方面，钨价持稳，供需基本面僵持博弈。

建议关注中国宏桥、中国铝业、山东黄金、银泰黄金、中钨高新、厦门钨业等公司。

风险提示包括需求回暖不及预期、上游供给大增、库存大幅增加等风险。

投资标的：中国宏桥、中国铝业、洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、五矿资源、山东黄金、银泰黄金、招金矿业、中金黄金、中钨高新，厦门钨业。

推荐理由：基于上述报告中对这些公司的业绩、行业发展、需求和供应情况的分析，推荐投资者关注这些公司的股票。