东海证券-国内观察：2024年4月工业企业利润数据，工业企业利润增速转正的背后-240527

1. 2024年4月工业企业利润增速转正，受营收及利润率共同推动，但成本率上升是隐忧。

2. 国债开启发行，财政发力有望提速，对企业利润形成相对有利的信号，但需注意5月后基数抬升可能对利润增速形成扰动。

3. 量价齐升推升营收增速，中游原材料制造利润占比提升较快，下游消费品制造利润恢复明显，整体补库趋势延续。

2024年4月工业企业利润增速转正，可能受营收及利润率的共同推动，但成本率上升仍是隐忧。

出口产业链占优，内需有望提速。

营收增速改善主要受量价齐升推动，利润率有所回升。

中游原材料制造利润占比提升较快，可能与涨价有关。

下游消费品制造利润恢复明显。

整体来看，小幅度的补库趋势延续，风险提示包括政策落地不及预期和需求恢复不及预期。