万联证券-3月债券托管数据跟踪：银行保险为配置主力，杠杆率环比回升-240423

1）3月债券托管量增速放缓，银行保险为主的配置盘发力，券商、基金欠配，外资增持力度趋弱。

2）利率债持续放量，地方债增量主要，政府债券供给压力有待释放，预计债市延续震荡偏强走势。

3）债市杠杆率环比小幅回升，需关注经济基本面变化、资金面波动和政策变化对债市的影响。

债券标的：利率债、地方政府债、政策性银行债、企业债、中期票据、短融及超短融、定向工具、同业存单 操作建议：银行、保险为配置主力，建议增持利率债和信用债，减持存单。

理由是利率债持续放量，地方债增持较多，信用债托管量整体走高，存单托管增速放缓。

这份投资报告还提到了债市杠杆率的环比和同比变化，以及展望了债市未来的走势，建议关注政治局会议释放的政策信号对债市的影响。