轻工制造行业：德邦证券-轻工制造行业周观点：7月个护、宠物电商数据表现优异，摩托车内外销向好-240818

- 7月个护、宠物电商数据表现优异，家居市场政策利好，龙头企业布局价值凸显。

- 中粮包装上半年业绩稳健，行业整合有望改善竞争格局，关注相关优质标的。

- 摩托车出口高增长，内销向好，电动自行车行业规范提升，建议关注相关企业。

- 宠物行业线上销售持续旺盛，国产品牌表现亮眼，建议关注头部企业。

- 纺织制造行业去库趋势有助于出口修复，伟星股份业绩增长显著，关注相关龙头。

### 投资报告核心要点总结 1. **家居行业** - 多地推行按区认定购房政策，促进房地产市场稳定。

- 成都推出“以旧换新”政策，鼓励购房交易。

- 建议关注定制家具、大家居战略、智能家居和低估值标的如志邦家居、欧派家居、瑞尔特等。

2. **包装行业** - 中粮包装上半年净利增长，行业供需改善。

- 关注金属包装龙头如中粮包装、奥瑞金，纸包装领域的裕同科技等。

3. **个护文娱** - 国产品牌表现突出，建议关注百亚股份、晨光股份和明月镜片等。

4. **新型烟草** - 国家烟草专卖局修订电子烟物流管理细则，关注合规龙头思摩尔国际。

5. **二轮车** - 摩托车出口和内销增长，电动自行车行业规范化。

- 关注爱玛科技和雅迪控股等。

6. **出口及品牌出海** - 美国西海岸港口贸易量增长，关注相关企业如匠心家居、建霖家居等。

7. **宠物行业** - 线上销售增长显著，关注国产品牌如乖宝宠物和佩蒂股份等。

8. **品牌服饰** - 运动服饰和服装配饰销售增长，建议关注安踏和李宁等。

9. **纺织制造** - 伟星股份上半年业绩增长，聚焦国际市场和智能制造转型。

- 关注伟星股份和南山智尚等。

### 风险提示 - 地产销售波动、终端消费不及预期、原材料价格波动等风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **家居板块** - **志邦家居、江山欧派、索菲亚** - 推荐理由：定制板式家具与地产商合作密切，受益于购房政策的积极变化。

- **欧派家居、顾家家居、敏华控股** - 推荐理由：大家居战略持续推进，龙头优势明显，内外销稳定复苏。

- **瑞尔特、好太太** - 推荐理由：智能赛道景气度高，智能马桶和晾晒产品需求增长。

- **慕思股份、喜临门** - 推荐理由：Q2业绩预期良好，估值较低，市场需求旺盛。

2. **包装行业** - **中粮包装** - 推荐理由：上半年业绩增长，毛利率提升，行业整合带来竞争格局改善。

- **奥瑞金** - 推荐理由：收购中粮包装有望进一步集中市场，提升盈利能力。

- **裕同科技** - 推荐理由：高股息标的，关注环保包装的持续推进。

- **永新股份** - 推荐理由：需求稳健，分红稳定，塑料包装市场前景良好。

3. **个护文娱** - **百亚股份** - 推荐理由：电商高增长，产品持续验证，品牌力提升。

- **晨光股份** - 推荐理由：文具业务稳步向上，零售大店快速推进。

- **明月镜片** - 推荐理由：国产镜片龙头，增长空间大。

4. **新型烟草** - **思摩尔国际** - 推荐理由：合规龙头，市场份额稳固，持续培育新增长点。

5. **二轮车** - **爱玛科技** - 推荐理由：销售节奏良好，激励目标明确。

- **雅迪控股** - 推荐理由：新产品上市，电池市场放量，海外拓展持续。

6. **出口及品牌出海** - **匠心家居** - 推荐理由：一体化供应链打造，抢占高端市场。

- **建霖家居** - 推荐理由：深度绑定核心客户，股息率稳定。

- **松霖科技** - 推荐理由：智能卫浴赛道持续发力，海外代工修复。

- **致欧科技** - 推荐理由：性价比领先，快速拓展海外市场。

- **恒林股份** - 推荐理由：跨境电商快速增长，代工持续修复。

7. **宠物行业** - **乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份、天元宠物** - 推荐理由：线上动销旺盛，国产品牌增速表现亮眼。

8. **品牌服饰** - **安踏、李宁、特步国际** - 推荐理由：运动服饰行业维持增长，安踏录得双位数增长。

9. **纺织制造** - **伟星股份、南山智尚、安利股份、新澳股份** - 推荐理由：国际市场聚焦与智能制造转型，业绩快速增长。

### 风险提示 - 地产销售大幅波动风险 - 终端消费不及预期风险 - 原材料价格大幅波动风险