华中数控：西南证券-华中数控-300161-下游需求弱，公司业绩承压-240827

投资标的：华中数控（300161） 推荐理由：尽管2024H1公司业绩承压，数控系统与机床业务略增，毛利率提升，未来三年预计营收保持24%复合增长率。

公司将受益于高档数控系统进口替代市场，成长空间大，维持“持有”评级。

- 华中数控2024H1营业收入同比下降29.02%，归母净利润为-1.07亿元，业绩承压。

- 机床行业整体需求疲软，尽管数控系统与机床业务略有增长，但机器人与智能产线营收大幅下滑。

- 公司未来三年预计保持24%的复合增长率，维持“持有”评级，但需警惕宏观经济波动和行业竞争加剧的风险。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：华中数控（股票代码：300161） - 2024年中报业绩： - 营业收入：6.29亿元，同比下降29.02% - 归母净利润：-1.07亿元，同比下降203.42% - 2024Q2营业收入：3.86亿元，同比下降27.03% - 2024Q2归母净利润：-0.38亿元，同比下降1201.27% 2. **行业背景**： - 机床行业需求承压，整体营业收入和利润均有所下降。

- 根据中国机床工具工业协会，2024年1-6月重点联系企业营业收入同比下降3%，利润总额同比下降9.2%。

- 金属加工机床新增订单同比增长4.1%，在手订单同比下降5.4%。

3. **公司业务表现**： - 数控系统与机床业务略有增长，H1营收3.83亿元，同比增长3.89%。

- 机器人与智能产线营收2.04亿元，同比下降57.82%。

- 新能源汽车配套业务领域收入1473万元，同比增长31.60%。

4. **毛利率与费用**： - 综合毛利率：34.75%，同比增加4.43个百分点。

- 数控系统与机床毛利率：40.79%，同比提升4.33个百分点。

- 机器人与智能产线毛利率：22.01%，下降3.52个百分点。

- 净利率：-20.39%，同比下降15.82个百分点，主要受期间费用率提升影响。

- 期间费用率：59.37%，同比提升18.59个百分点。

5. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.94亿元、1.47亿元和2.33亿元。

- 未来三年营收预计保持24%的复合增长率。

- 维持“持有”评级，认为公司将受益于高档数控系统进口替代市场的增长。

6. **风险提示**： - 宏观经济波动风险 - 行业竞争加剧风险 - 技术研发不及预期风险 这些信息可以帮助投资者评估公司的当前状况、未来前景以及潜在风险。