银行业：太平洋证券-银行业周报：全国农信社改革再下一城-250602

- 本周银行板块表现相对稳定，申万银行指数微涨0.04%，跑赢沪深300指数。

- 增量政策持续落地，有望提高市场预期，银行板块在适度宽松的货币政策下仍具吸引力。

- 建议关注顺周期标的如中信银行、招商银行，以及基本面改善的区域银行如重庆银行、渝农商行。

本周银行业行情回顾显示，上证指数和沪深300指数分别微跌0.03%和1.08%。

申万银行指数小幅上涨0.04%，表现优于沪深300指数。

国有行、股份行、城商行和农商行的表现各异，其中股份行如民生银行和浙商银行表现突出。

估值方面，银行板块PB-LF为0.67倍，股息率中位数为4.40%。

流动性方面，央行净投放资金持续，M1和M2同比增长。

利率方面，7天OMO为1.40%，信用利差变化不大。

社融和信贷方面，社融存量同比增长8.70%，贷款和存款余额也呈现增长。

总体来看，增量政策有助于稳定市场预期，银行板块在宽松货币政策下仍具吸引力。

建议关注顺周期标的如中信银行和招商银行，以及基本面改善的重庆银行和渝农商行。

风险因素包括经济增长不及预期、息差收窄和资产质量恶化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中信银行：受益于增量政策下预期修复，属于顺周期标的。

2. 招商银行：同样受益于增量政策下预期修复，属于顺周期标的。

3. 重庆银行：区域红利充足，基本面改善，红利属性强劲。

4. 渝农商行：区域红利充足，基本面改善，红利属性强劲。

推荐理由：增量政策持续落地稳定市场预期，公募基金考核评级机制改革落地有望提高银行板块配置力度。

在适度宽松的货币政策环境下，银行板块作为红利资产仍具备强吸引力。