天风证券-同业存单周度跟踪：CD收益率上行，净融资转负-240810

1. 本周同业存单市场受央行逆回购缩量和资金面趋紧影响，CD收益率上行。

2. 未来政府债发行放量和税期走款可能继续扰动资金，预计8月资金利率中枢可能小幅抬升，CD利率可能延续小幅回升。

3. 同业存单发行规模上行，净融资额下行，国有行发行规模占比下降。

4. AA+、AA评级、AA-及以下的存单占比上升，AAA评级的存单占比下降。

5. 同业存单发行加权期限下行，1M、3M、6M期存单发行占比下降，9M、1Y期存单发行占比下降。

6. 同业存单发行加权成本下行，国有行1Y存单发行利率1.86%左右。

7. 同业存单发行成功率下行，国有行、农商行发行成功率上升，城商行、股份行发行成功率下降。

8. 1YAAA同业存单到期收益率上行至1.89%。

9. 风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

### 债券标的 1. 同业存单（CD） 2. AAA评级、AA+、AA评级、AA-及以下评级的存单 ### 操作建议 1. **关注CD利率的回升**：预计CD利率可能会延续小幅回升，建议投资者关注相关存单的投资机会。

2. **分散投资评级**：考虑到不同评级存单的占比变化，建议投资者适当分散投资于AA+、AA及以下评级的存单，以获取潜在收益。

### 理由 1. **资金面趋紧**：央行逆回购缩量，资金面边际趋紧，导致CD收益率上行。

2. **政府债发行放量**：政府债券的发行量增加，可能对市场资金造成进一步影响。

3. **税期走款影响**：税期走款可能继续扰动资金，导致资金利率中枢小幅抬升。

4. **发行成本和成功率变化**：同业存单的发行成本有所下降，但发行成功率下滑，显示市场对不同评级存单的需求变化。

### 风险提示 - 货币政策的不确定性 - 机构行为的不确定性 - 市场走势的不确定性