南华期货-铁合金周报：继续累库-250420

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看空 【理由】：硅铁成本趋于稳定，但库存大幅增加，且合金厂减产意愿增强，供给压力依然较大。

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：锰矿价格可能继续下跌，合金厂减产意愿增强，库存增加，供给端仍显过剩。

【期货品种】：铁水 【交易方向】：中性 【理由】：铁水产量小幅下滑，需求仍有支撑，但未来走势存在不确定性，需关注后续数据变化。

- 铁合金市场继续累库，硅铁和硅锰库存显著增加，供需矛盾依然突出。

- 尽管合金厂减产意愿增强，但下游需求疲软，导致高库存压力持续。

- 建议在反弹时逢高做空，以应对市场的不确定性。