汽车及汽车零部件行业：国金证券-汽车及汽车零部件行业研究：新能源汽车25年投资策略，周期触底反转，龙头公司和技术变革将是主基调-241207

- 预计到2025年，全球锂电池需求将保持高增长，动力和储能将是主要驱动力。

- 行业周期已触底，龙头公司的产能利用率将率先提升，细分赛道的龙头公司值得重点关注。

- 复合集流体和固态电池技术的迭代将加速，投资机会主要集中在制造、设备和基膜领域。

该投资报告分析了新能源汽车及其零部件行业的未来投资策略，主要观点如下： 1. **需求增长**：预计到2025年，全球锂电池需求将同比增长22%。

动力电池和储能电池是主要驱动力，动力需求预计在2024年和2025年分别达到1051GWh和1258GWh，储能需求将达到266GWh和372GWh。

2. **周期性变化**：电池投资周期已触底，产能利用率将逐步提升。

预计2025年需求增速与产能增速基本匹配，龙头企业将受益于结构性行情。

3. **细分赛道龙头**：在电池产业链中，龙头公司在成本和产品差异化方面具有明显优势，预计将率先实现产能利用率的提升。

4. **技术变革**：复合集流体技术将在2025年实现大规模应用，固态电池的产业化也将加速。

负极材料的技术革新将是首个突破点。

5. **投资建议**：看好龙头企业的修复行情，推荐宁德时代、科达利和亿纬锂能等。

同时，关注高压实铁锂和六氟磷酸锂等紧缺赛道的周期性机会。

6. **风险提示**：新能源汽车和储能市场需求可能低于预期，产业链的产能提升和稼动率提升也可能不及预期，此外还需关注欧美政策及新技术进展的风险。

投资标的包括宁德时代、科达利和亿纬锂能。

推荐理由如下： 1. **周期性机会**：根据电池投资时钟，行业产能利用率正在上行，预计将迎来龙头公司的全面修复行情。

特别是在高压实铁锂和六氟磷酸锂等产能紧缺的赛道，存在较好的周期性投资机会。

2. **技术变革**：预计复合集流体将在2025年实现大规模应用，标志着电池材料技术的重大迭代。

此外，固态电池的产业化也将加速，负极材料的技术革新将率先开启。

3. **龙头公司优势**：细分赛道的龙头公司在产品和成本方面具有明显竞争优势，预计将率先实现产能利用率的提升，业绩兑现度高且弹性强。

综上所述，推荐关注以上公司，以把握行业复苏和技术变革带来的投资机会。