特锐德：华安证券-特锐德-300001-业绩符合预期，箱变业务稳步提升-241111

投资标的：特锐德（300001） 推荐理由：公司前三季度业绩符合预期，营业收入和净利润均实现显著增长，降本增效策略成效明显。

充电业务在Q4交付旺季预计将改善，智能制造及系统集成业务稳步推进，海外市场拓展潜力大，整体业绩增长前景乐观。

- 特锐德2024年三季报显示，前三季度营业收入104.90亿元，归母净利润同比增长101.23%，主要得益于公司降本增效。

- 充电业务面临市场竞争加剧和销量增速放缓，但预计Q4交付旺季将改善盈利表现。

- 公司在电力设备领域持续推进智能制造与系统集成，未来海外市场将为箱式业务带来增长空间。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度，公司前三季度营业收入为104.90亿元，同比增长11.56%。

- 归母净利润为4.47亿元，同比增长101.23%。

- 24Q3归母净利润为2.53亿元，同比增长98.26%；扣非归母净利润为2.24亿元，同比增长95.84%。

2. **费用情况**： - 前三季度期间费用率为16.25%，较去年同期有所下滑。

- 具体费用率：销售费用率5.37%，管理费用率5.74%，研发费用率3.69%，财务费用率1.45%。

3. **充电业务**： - 充电业务受会计口径调整影响，整体减亏。

- 充电桩销量增速放缓，受市场竞争加剧、去年基数较高及宏观经济压力影响。

- 预计Q4为充电桩交付旺季，售桩改善将推动充电业务盈利环比改善。

4. **电力设备业务**： - 智能制造与系统集成业务持续增长，箱式设备和系统集成需求上升。

- 公司在电网领域取得GIS技术突破，海外出货量显著提升，预计中长期将打开箱式业务市场。

5. **投资建议**： - 调整公司2024/2025/2026年归母净利润预期至8/10/14亿元，前值为7/10/13亿元。

- 对应市盈率（PE）分别为32/24/18倍。

6. **风险提示**： - 市场竞争加剧风险。

- 市场需求不及预期风险。

- 成本上升导致毛利率承压风险。

以上信息可以帮助投资者更好地理解特锐德的业绩表现、业务发展以及未来的投资潜力与风险。