立讯精密：国元证券-立讯精密-002475-公司24年中报业绩点评：通讯及汽车业务维持高增，消费电子毛利率提升-240826

投资标的：立讯精密（002475） 推荐理由：公司2024年中报显示通讯及汽车业务维持高增，消费电子毛利率提升，预计下半年业绩改善。

整体增速符合预期，未来两年归母净利将持续增长，维持“买入”评级，具备较好的投资价值。

- 立讯精密2024年上半年实现营业收入1035.98亿元，同比增5.74%，归母净利润53.96亿元，同比增23.89%，毛利率提升至11.71%。

- 消费电子业务增速低于预期，但通讯及汽车业务保持高速增长，预计下半年表现将改善。

- 维持“买入”评级，预测2024-2025年归母净利分别为138亿元和177亿元，风险包括全球经济复苏缓慢及激烈竞争。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年实现营业收入1035.98亿元，同比增长5.74%。

- 归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%；扣非后归母净利润49.6亿元，同比增长19.38%。

- 毛利率11.71%，同比提升1.07个百分点。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度营业收入511.91亿元，同比增长6.58%，环比第一季度略有下滑。

- 归母净利润29.25亿元，同比增长25.12%，环比增长18.38%。

3. **业务分布**： - 消费电子收入855亿元，同比增长3.3%（不含PC）。

- 通讯及数据中心业务收入75亿元，同比增长21.7%。

- 电脑互联业务收入44亿元，同比增长4.6%。

- 汽车互联业务收入48亿元，同比增长48.3%。

- 其他连接器业务收入14.5亿元，同比下降8.4%。

4. **未来展望**： - 预计2024年第三季度归母净利润为34.53-38.22亿元，同比增长14.4%-26.6%。

- 预计2024年前三季度归母净利润合计同比增长20%-25%。

- 下半年消费电子业务有望因iPhone换机率提升和消费旺季影响而表现更佳。

5. **盈利预测**： - 预计2024年和2025年归母净利润分别为138亿元和177亿元，同比增长26%和29%；对应EPS为1.92元和2.47元。

6. **投资评级**： - 维持“买入”的投资评级。

7. **风险提示**： - 下行风险：全球经济复苏缓慢、国产手机竞争加剧、大客户供应链政策风险、业务扩张带来的管理风险。

- 上行风险：全球宏观经济持续改善、手机AI化进程加快、XR销售超预期、新型可穿戴产品销售超预期。

这些信息有助于评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险，进而做出投资决策。