全信股份：中航证券-全信股份-300447-2024年三季报点评：军工线缆领先企业，光电和FC产品业务有望迎来增长-241117

投资标的：全信股份（300447） 推荐理由：公司专注军工光电线缆及FC光纤产品，受益于军用飞机需求增长和商用飞机目录入围。

研发投入持续增加，产能扩张保障重点型号交付，预计2024-2026年业绩稳步增长，维持“买入”评级。

- 全信股份2024年三季度业绩略有下降，但军工线缆和光电产品业务有望迎来增长，未来业绩将受益于军用飞机需求增加和商用飞机目录的进入。

- 公司持续加强研发投入和产能扩张，确保了军工装备及民用产品的核心竞争力，预计2024-2026年营业收入和净利润将稳步提升。

- 投资建议维持“买入”评级，目标价为18元，风险包括市场竞争加剧和下游需求不足。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 全信股份（股票代码：300447）专注于军工电子信息领域，主要产品包括军用光电线缆及组件、光电元器件和FC光纤高速网络产品，广泛应用于航空、航天、舰船、电子和兵器等军工领域。

2. **财务表现**： - 2024年Q1-Q3实现营收7.82亿元，同比下降4.12%；归母净利润为0.59亿元，同比下降53.67%。

- 2024年Q3实现营收2.41亿元，同比增长0.47%，环比下降8.55%；归母净利润为0.16亿元，同比下降45.59%，环比增长62.13%。

- 毛利率和净利率均有所下降，分别为37.61%和7.51%（Q1-Q3）及39.54%和6.66%（Q3）。

3. **市场与产品发展**： - 公司在轨道交通、铁建、商用飞机和5G通信等民用市场取得进展，轨道交通通信电缆已获得CRCC认证，商用飞机产品已进入相关目录。

- 光电和FC产品业务预计将迎来增长。

4. **费用控制**： - 2024年Q1-Q3销售费用、管理费用和财务费用均有所下降，研发费用下降显著，三费率降至14.49%。

5. **现金流情况**： - 经营现金流净额为-0.60亿元，投资现金流净额为-0.18亿元，筹资现金流净额有所增加。

6. **产能与供应链保障**： - 公司通过募资提升产能，扩展生产线和设备自动化，保障重点型号的交付任务。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为10.45亿元、12.53亿元和15.02亿元，归母净利润分别为1.26亿元、1.58亿元和2.07亿元。

- 目标价为18元，对应的PE分别为45倍、36倍和27倍，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 市场竞争加剧、下游市场需求不足及军品订货周期性风险。

这些信息为专业投资者提供了全面的公司财务状况、市场前景及投资建议，有助于进行投资决策。