宝钢股份：华龙证券-宝钢股份-600019-2024年三季报点评报告：经营业绩季度承压，产品结构持续优化-241104

投资标的：宝钢股份（600019） 推荐理由：公司在2024年三季报中尽管面临业绩承压，产品销量和价格下降，但通过优化产品结构和开拓海外市场，实现了较好的市场适应性。

预计未来盈利能力将逐步恢复，给予“增持”评级，具备长期投资价值。

- 宝钢股份2024年前三季度营业收入同比下降4.91%，归母净利润同比减少29.56%，业绩承压。

- 钢材销量和价格双双下滑，毛利率持续下滑，但产品结构优化和海外市场拓展成效显著。

- 预计未来几年资本支出将减少，现金流充足，维持高分红水平，给予“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 宝钢股份（股票代码：600019）发布了2024年三季报。

2. **财务业绩**： - 前三季度营业收入：2428.56亿元，同比减少4.91%。

- 归母净利润：58.82亿元，同比减少29.56%。

- 单三季度营业收入：796.05亿元，同比减少6.53%，环比减少3.44%。

- 单三季度归母净利润：13.38亿元，同比减少64.78%，环比减少48.92%。

3. **销量与价格**： - 前三季度钢材销量：3850万吨，同比减少1.21%。

- 单三季度销量：1299万吨，同比减少3.13%，环比持平。

- 前三季度钢材平均售价：4573元/吨，同比下降5.58%。

- 单三季度价格：4319元/吨，同比下降6.96%。

4. **毛利率**： - 前三季度毛利率：5.26%，同比下滑0.90个百分点。

- 单三季度毛利率：4.30%，同比下滑3.99个百分点，环比下滑2.02个百分点。

5. **产品结构与市场**： - 公司产品以板材为主，动态调整品种结构。

- 前三季度“1+1+N”产品销量：2255万吨，同比增加223万吨，取向硅钢销量同比增长27.5%。

- 前三季度出口签约量：466万吨，创历史新高。

6. **股利政策**： - 公司章程规定现金股利不低于当年度归母净利润的50%。

- 2024年上半年拟派发现金股利0.11元/股（含税），占合并报表上半年归母净利润的52.13%。

7. **投资规模**： - 预计未来几年的资本支出将减少至150亿元左右。

8. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为：96.14亿元、105.48亿元、109.73亿元。

- 当前股价对应PE为15.3/13.9/13.4倍。

9. **投资评级**： - 对公司给予“增持”评级。

10. **风险提示**： - 上游原材料价格上涨、下游需求下降、出口业务下滑、新增业务不及预期、宏观经济波动风险、数据引用风险等。

以上信息可帮助投资者更好地理解宝钢股份的经营状况及未来发展潜力。