农林牧渔行业：光大证券-农林牧渔行业周报：6月猪企销售月报解读-250713

1. 6月猪企出栏量小幅增长，但猪价因高温天气和消费疲软而下跌，整体供需格局宽松。

2. 投资建议聚焦生猪养殖板块的牧原股份、温氏股份等，以及后周期板块的海大集团和瑞普生物。

3. 风险主要来自畜禽价格波动、疫病爆发及原材料价格的不稳定。

本周猪价下跌，7月11日全国外三元生猪均价为14.81元/kg，周环比下降3.52%。

仔猪均价小幅上涨至31.89元/kg。

商品猪出栏均重略有上升，冻品库容率上升至14.31%。

高温天气抑制消费，屠企采购意愿减弱，导致供需格局宽松，猪价回调。

6月上市猪企的销售情况：出栏量小幅增加，总计1626.81万头，环比增长2.65%，同比增长47.55%。

头部企业中，牧原股份出栏量增加，温氏股份小幅下降。

商品猪出栏量为1354.49万头，环比增长3.30%，同比增长43.36%。

仔猪出栏量为268.89万头，环比下降1.90%，同比增长74.14%。

出栏价格因去库存而阶段性下跌，大部分企业销售价格环比跌幅在3%以内，同比下跌约20%。

出栏均重整体下降，6月算术均值为125.06公斤。

投资建议方面，生猪养殖板块在政策指引下有望迎来盈利上行期，重点推荐牧原股份、温氏股份等。

后周期板块因生猪存栏量回升可关注海大集团、瑞普生物。

种植链基本面向好，建议关注苏垦农发、北大荒等。

宠物板块因市场增量和品牌认可度提升，建议关注乖宝宠物、中宠股份等。

风险因素包括畜禽价格不及预期、疫病爆发及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 牧原股份：在生猪养殖板块中，受益于政策指引，宰后均重加速回落，量价重新匹配，猪价预期转好，长期盈利前景看好。

2. 温氏股份：同样受益于政策指导，预计在生猪养殖板块中表现良好，未来盈利能力有望提升。

3. 巨星农牧：在生猪养殖领域具备竞争优势，推荐关注其长期发展潜力。

4. 神农集团：作为生猪养殖板块的重要企业，预计未来盈利能力将逐步增强。

5. 海大集团：在后周期板块中，生猪存栏量回升将提振饲料和动保需求，业绩已逐步回升。

6. 瑞普生物：同样属于后周期板块，受益于生猪存栏量的回升，业绩有望改善。

7. 苏垦农发：在种植链中，粮价上行趋势确立，基本面向好，投资机会凸显。

8. 北大荒：作为种植链的重要企业，具备良好的投资前景。

9. 海南橡胶：在种植链中表现出色，建议关注其投资价值。

10. 秋乐种业：种植链中的潜力企业，基本面向好。

11. 隆平高科：在种植业中具备竞争优势，未来发展值得关注。

12. 登海种业：种植链的重要标的，具备良好的投资机会。

13. 乖宝宠物：宠物板块中，受益于行业增量和提价逻辑，未来发展前景看好。

14. 中宠股份：作为宠物行业的龙头企业，成长潜力持续兑现。

15. 佩蒂股份：在宠物市场中具备竞争优势，值得关注。