国元国际-互联网行业周报：政策环境边际改善，市场情绪显著提振-250630

- 港股和美股在上周表现积极，受宏观经济回暖和政策环境改善提振，互联网板块涨幅明显。

- 中美经贸关系的阶段性进展和美联储利率政策的稳定，缓解了市场对科技领域的地缘风险担忧。

- 投资者可关注AI技术落地和平台经济政策红利，推荐连连数字、顺丰同城等港股以及Chewy、Doordash等美股。

本周互联网行业周报总结如下： 行情回顾：上周（2025年06月23日-06月27日），港股和美股均表现积极，恒生指数上涨3.20%，恒生科技指数上涨4.06%。

美股方面，道指上涨3.82%，标普500上涨3.44%，纳指上涨4.25%。

纳斯达克互联网指数上涨5.28%，中国金龙指数上涨3.49%。

软件与服务板块的PE-TTM为23.2x，PS-TTM为4.5x。

行业要闻：IDC预测全球服务器市场2025年将达3660亿美元，同比增长44.6%；钉钉推出电商行业100+免费模板；TikTokShop在日本正式推出电商业务；6月游戏版号数量创近年新高。

投资建议：港股互联网板块表现积极，投资者信心恢复，主要受宏观经济数据回暖、政策环境改善及中美经贸关系进展影响。

美联储维持利率不变也缓解了市场焦虑。

建议关注连连数字（2598.HK）、顺丰同城（9699.HK）、美兰空港（357.HK）等港股，以及Chewy（CHWY.US）、Doordash（DASH.US）、SPOTIFY（SPOT.US）、GRAB（GRAB.US）等美股软消费相关标的。

投资标的及推荐理由如下： 1. 连连数字（2598.HK）：受到行业整体回暖和政策环境改善的影响，具有较好的增长潜力。

2. 顺丰同城（9699.HK）：在电商和物流领域表现出色，受益于宏观经济复苏和政策支持。

3. 美兰空港（357.HK）：随着旅游和航空业复苏，预计将迎来增长机会。

美股推荐标的： 1. Chewy（CHWY.US）：在软消费领域具备竞争优势，市场需求稳定。

2. Doordash（DASH.US）：受益于在线外卖和配送服务的持续增长。

3. SPOTIFY（SPOT.US）：音乐流媒体服务需求上升，具有良好的市场前景。

4. GRAB（GRAB.US）：在东南亚市场的多元化服务中表现出色，前景乐观。

推荐理由：整体市场情绪改善，政策环境边际好转，加上全球经济复苏带来的积极信号，使得这些标的在中长期内具备较好的投资价值。