广西能源：华源证券-广西能源-600310-利润略超预期，来水偏丰有望带动全年业绩高增-240711

投资标的：广西能源（股票代码：600310） 推荐理由：广西能源作为广西自治区内唯一上市的能源平台，受益于水电和海上风电双轮驱动，业绩展现强劲增长势头。

预计未来海上风电项目陆续投产将带来持续利润增长，同时自治区能源资产整合和优质资产注入预计将为公司增值提供支持。

综合考虑公司成长性和估值，建议维持“买入”评级。

1. 广西能源2024年上半年业绩略超预期，主要受来水偏丰和燃煤成本下降影响，预计全年业绩将保持高增长态势。

2. 公司水电利润受来水影响较大，预计在汛期来水持续向好的情况下，水电利润将继续增长，未来海上风电项目也将带来持续利润增长。

3. 公司作为广西能源集团旗下唯一上市平台，将受益于能源资产整合趋势，未来成长性较强。

维持“买入”评级。

1. 公司2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润0.1-0.15亿元，同比增长176.56%到314.84%，对应Q2实现归母净利润0.67-0.72亿元。

2. 公司主要业绩增长原因：来水偏丰带动水电供电利润增加，燃煤成本下降带动火电盈利改善，部分海风机组投产带来利润增量。

3. 2024年上半年水电已经实现归母净利润同比增加0.8亿元，预计在三季度主汛期来水持续向好预期下，水电利润有望延续高增长态势。

4. 未来公司有望受益于广西自治区能源资产整合趋势，海上风电项目预计将给公司带来持续的利润增长。

5. 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.94、3.95、6.34亿元，同比增长率分别为11290%、104%、60.4%。

6. 目前股价对应的PE分别为29倍、14倍和9倍，维持“买入”评级。