中国石油：东吴证券-中国石油-601857-2024年三季报点评：Q3利润环比上升，天然气盈利能力优异-241030

投资标的：中国石油（601857） 推荐理由：2024年前三季度公司净利润稳步增长，天然气销售板块盈利能力显著提升，油气产量超预期，且股东回报良好。

预计未来盈利能力强，维持“买入”评级，具备良好的投资价值。

- 中国石油2024年前三季度实现营业收入22562.8亿元，归母净利润1325.2亿元，整体盈利稳定，天然气销售板块表现优异。

- 上游油气和新能源板块经营利润增长，炼油化工板块盈利收窄，销售板块利润下降。

- 公司预计2024年净利润1754亿元，维持“买入”评级，股息率具吸引力，但需关注地缘政治和宏观经济风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度： - 营业收入：22562.8亿元（同比-1.1%） - 归母净利润：1325.2亿元（同比+0.7%） - 扣非归母净利润：1352.2亿元（同比+0.5%） - 2024年Q3： - 营业收入：7024.1亿元（同比-12.45%，环比+5.3%） - 归母净利润：439.1亿元（同比-5.3%，环比+2.3%） - 扣非归母净利润：436.3亿元（同比-7.5%，环比-4.7%） 2. **上游板块表现**： - 油气和新能源板块经营利润：1443亿元（同比+9%） - 油气价格： - 原油价格：76.88美元/桶（同比+2.1%） - 天然气价格：2.23元/方（同比+1.0%） - 产量： - 油气当量产量：1342百万桶油当量（同比+2.0%） - 石油净产量：708百万桶（同比+0.3%） - 天然气产量：1076亿立方米（同比+4.0%） 3. **项目获取与资产结构**： - 海外新项目获取：成功签署苏里南浅海14区块及15区块石油产品分成合同。

4. **炼油与化工板块表现**： - 炼油化工和新材料板块经营利润：153亿元（同比-45%） - 炼油经营利润：118亿元（同比-57%） - 化工经营利润：35亿元（同比+34亿元） 5. **销售板块表现**： - 销售板块经营利润：129亿元（同比-25%） - 成品油总销量：11989万吨（同比-5%） 6. **天然气销售板块**： - 经营利润：253亿元（同比+30%） 7. **股东回报与分红**： - 预计2024年净利润：1754亿元，分红比例50%，全年合计派息877亿元。

- 股息率：A股股息率为5.8%，H股税前股息率为9.0%，税后股息率为7.2%。

8. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2026年归母净利润预测：1754、1822、1860亿元。

- A股和H股对应PE倍数：2024年分别为8.6和5.56倍。

- 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 地缘政治风险 - 宏观经济波动 - 成品油需求复苏不及预期 以上信息为投资者提供了关于中国石油的财务表现、市场状况、盈利能力、股东回报以及潜在风险的全面概述。