银河期货-黑色金属每日早盘观察-250304

【期货品种】：螺纹钢 【交易方向】：中性 【理由】：一线城市二手房市场恢复，整体需求有所改善，但下游工地资金到位不足，复工进度滞后，需求恢复情况不及预期，价格震荡走势。

【期货品种】：热卷 【交易方向】：看空 【理由】：热卷减产速度较慢，受出口利润亏损及库存高位影响，需求修复情况不及螺纹钢，且钢材出口关税政策落地可能导致需求下滑。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：看多 【理由】：钢厂对原料的补库需求仍然存在，尽管高炉复产积极性不足，但旺季需求上升后有复产空间，支撑铁矿石价格。

【期货品种】：建筑钢材 【交易方向】：中性 【理由】：整体复产速度放缓，库存拐点隐现，且宏观经济预期炒作偏多，需关注“两会”对经济增长目标的影响。

- 国内钢材市场在复产与库存调整中，螺纹钢产量增加而热卷产量减少，整体供需矛盾不大。

- 一线城市二手房市场回暖，可能对建筑钢材需求产生正面影响，但下游资金到位情况仍不足。

- 鉴于铁矿石价格高企及即将召开的“两会”，短期内黑色金属板块可能受到宏观经济预期的影响，建议对热卷/铁矿石价差进行套利操作。