华菱钢铁：光大证券-华菱钢铁-000932-2024年一季报点评：整体竞争优势依然明显-240504

投资标的：华菱钢铁 推荐理由：作为钢铁行业龙头企业，公司竞争优势突出，产品高端化进程持续推进，具有稳定的盈利能力和增长潜力，维持“增持”评级。

1. 华菱钢铁2024年一季度营收和净利润同比下滑，但整体竞争优势仍然明显，利润总额同比下滑幅度较小，相对于全国钢铁行业仍有超额利润。

2. 重要控股公司的竞争力仍在强化，少数股东损益增长，显示公司在行业中的地位稳固。

3. 公司产品高端化进程持续推进，尽管盈利预测有所下调，但作为行业龙头企业，竞争优势突出，维持“增持”评级。

1. 公司2024年一季度营业收入和归母净利润同比下降 2. 公司利润总额同比下滑21.5%，但相对于全国钢铁业仍有超额利润 3. 重要控股公司的竞争力仍在强化 4. 其他板块的盈利能力有所调整，所得税率提升 5. 存货金额创历史新高 6. 公司产品高端化进程仍在继续，有新增产能计划 7. 预测公司2024-2026年归母净利润下调，但维持“增持”评级 8. 风险提示：原材料价格高位维持，钢材下游需求回落超预期。