银河期货-有色金属衍生品日报-250423

【期货品种】：沪铜2505合约 【交易方向】：中性 【理由】：铜价反弹主要受到关税态度缓和和现货支撑，但消费持续性尚待观察，临近五一备库需求增加，建议暂时观望。

【期货品种】：废铜 【交易方向】：看多 【理由】：价格反弹后，废铜出货增加，精废价差回升，利润空间扩大，开工率有望提高。

【期货品种】：铜矿 【交易方向】：看空 【理由】：Antamina矿发生事故，供应紧张，但市场对2024年产量影响较小，实际停产情况需进一步观察。

【期货品种】：现货铜 【交易方向】：中性 【理由】：现货升水微涨，市场情绪被抑制，持货商看好升水，但下游采购情绪仍不强。

【期货品种】：铜加工费 【交易方向】：看空 【理由】：加工费下降至-34美元，显示冶炼厂亏损扩大，硫酸需求转弱导致价格回落。

【期货品种】：新能源乘用车 【交易方向】：看多 【理由】：4月前20天零售和批发均同比增长，市场需求仍然向好。

- 今日沪铜期货价格上涨1.24%，现货升水微涨，市场整体情绪谨慎。

- 供应方面，Antamina矿发生事故，国内铜矿供应紧张，废铜出货增加，冶炼厂亏损扩大。

- 需求方面，贸易战影响尚未显现，五一备库需求增加，库存水平低于季节性水平，建议投资者暂时观望。