中辉期货-棉系月报： 基本面格局好转有限，警惕关税扰动风云再起-250530

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：纺织服装行业利润下滑，关税政策不确定性增加，市场谨慎观望；美国棉花种植进度落后于去年和五年均值，且美国土壤情况改善可能导致价格承压。

【期货品种】：巴西棉花 【交易方向】：中性 【理由】：巴西棉花产量预估增加，但市场对国际棉花价格的反应尚不明确，需关注后续收割情况及出口动态。

【期货品种】：国内棉花 【交易方向】：看多 【理由】：新疆新棉长势良好，种植面积有所增加，成本下降预期，未来产量可能上调，整体供给情况向好。

- 宏观经济数据显示纺织服装行业利润下滑，市场情绪谨慎，关税政策的不确定性加剧了市场波动。

- 美国棉花种植情况改善，但国内外棉花产量预期存在分化，预计新季产量将达到720-740万吨。

- 进口棉资源连续下降，未来市场可能面临边际利多收缩的风险。